2015年10月1日 星期四

解析美國不升息,反而美元上漲

初步看起來很怪。
但我們先看在fed決議不升息前的美元指數期貨
基本上是從9月初一路走跌到9/18號。
即使我們再放大一點時間軸來看,
美元指數也是從8/7 號達到98.42高點後,一路走跌。
在事前來看,決策的邏輯相對簡單
若升息是在預期內,那麼可能不漲或漲不多。
若不升息,那麼美元即將走跌。
所以看多美元的人在這個時間獲利離場,
所以決議前會跌是可以理解的。
而既然決議前跌等於是期待可能得不升息效果
那麼決議後,這個期望反而消失,就漲了
而因為風險趨避的因素
造成對於不升息的預期已幾乎完全在價格裡
所以真的不升息發生的時候,反映的是拿掉升不升息這個要素後美元的”基本面“
世界貨幣過於寬鬆,中國為首新興國家經濟的減速都是美金上升的要素
所以我們再問另一個假設性的問題,
若美國升息,美元會漲嗎?
我覺得還是會,有趣的是另外一個問題。
若美國升息,美元會更漲嗎?
我覺得不會,或者保守一點說與現在的漲幅差距不大
升息等於美元升是一種相當然爾的關係。
但這一個想當然爾的關係並不一定在所有事實裡都會呈現
所以美元若真升息,更多的還是在漲美元的基本面
也就是跟現在是一樣的東西,一樣的層面。